KPN

De nettowinst van KPN steeg in het vierde kwartaal tot 0,28 euro per aandeel terwijl er maar 0,17 euro verwacht werd. De hoger dan verwachte winst is wel te danken aan eenmalige effecten.

Een positieve regeling met NTT Docomo droeg bij tot de goede resultaten. Daarnaast werd er ook op het vlak van de belastingen en de pensioenregeling een eenmalige opbrengst geboekt. De omzet kwam met een stijging van 5% tot 3,166 miljard euro licht boven de verwachtingen uit. Ook de bedrijfscashflow steeg sterker dan verwacht en kwam ruim 10% hoger uit. Het dividend wordt opgetrokken van 0,35 tot 0,45 euro. De vooruitzichten stellen dan weer lichtjes teleur. Voor dit jaar verwacht de telecomgroep een omzetgroei van minder dan 5% en een stabilisatie van de bedrijfscashflow. KPN gaat wel opnieuw voor 1 miljard euro eigen aandelen inkopen. Het bedrijf heeft namelijk geen echte overnamestrategie. Indien er overnames komen, zal dit wel in Nederland, Belgiƫ of Duitsland gebeuren. KPN gaat geen nieuwe markten betreden.

Advies: Rekening houdend met de beperkte groeiverwachtingen gaan we niet verder dan 'houden'.
uit: De Belegger van 14 februari 2006.